KennisETF’s
ETF-kosten: TER, tracking difference en transactiekosten
Vergelijk lopende fondskosten, het gemeten rendementsverschil en uw transactiekosten. Vergelijk lopende fondskosten, het gemeten rendementsverschil en uw transactiekosten.
In het kort
De TER beschrijft de lopende fondskosten. Tracking difference meet het waargenomen rendementsverschil met de index en bevat ook andere effecten dan kosten. Controleer de tekenconventie, valuta en periode. Vergelijk meerdere jaren en voeg uw transactiekosten, de bied-laatspread en de belastingen voor uw situatie toe.
De TER meet de opgegeven lopende kosten, niet het gemeten rendementsverschil met de index
Het trackingverschil omvat ook effecten die verder gaan dan de kosten; controleer de tekenconventie
Aanvullende kernpunten
Bij elke transactie worden bovendien spread- en orderkosten in rekening gebracht
Kleine kostenverschillen kunnen in de loop van tientallen jaren uitgroeien tot grote
In het kort
De TER beschrijft de lopende fondskosten. Tracking difference meet het waargenomen rendementsverschil met de index en bevat ook andere effecten dan kosten. Controleer de tekenconventie, valuta en periode. Vergelijk meerdere jaren en voeg uw transactiekosten, de bied-laatspread en de belastingen voor uw situatie toe.
De TER meet de opgegeven lopende kosten, niet het gemeten rendementsverschil met de index
Het trackingverschil omvat ook effecten die verder gaan dan de kosten; controleer de tekenconventie
Bij elke transactie worden bovendien spread- en orderkosten in rekening gebracht
Kleine kostenverschillen kunnen in de loop van tientallen jaren uitgroeien tot grote
De TER staat hoog op de factsheet en veel beleggers kiezen hun ETF op basis daarvan. Toch meet het slechts een deel van de kosten, en niet het doorslaggevende deel. Het eerlijkere cijfer ligt een regel lager en wordt het trackingverschil genoemd.
Zodra u de kostenmechanismen begrijpt, vergelijkt u ETF's op een andere manier: niet op basis van de geadverteerde vergoeding, maar op basis van het werkelijke verschil met het indexrendement.
De goedkoopste vergoeding is waardeloos als het fonds nog steeds achterloopt op de index. Wat telt is wat er aankomt.
Wat de TER meet
De TER (totale kostenratio) bundelt de lopende kosten van een fonds: beheervergoedingen, bewaardersvergoedingen, indexlicentiekosten, distributie en administratie. Het wordt vermeld als een percentage per jaar en wordt niet apart afgeschreven; het wordt dagelijks, pro rata, uit de activa van het fonds gehaald. U ziet het nooit als een last, alleen als een iets lager rendement.
Wat de TER, ondanks de naam, niet bevat: de eigen transactiekosten van het fonds wanneer het opnieuw in evenwicht komt, uw orderkosten en spreads wanneer u koopt, en belastingen op uw niveau.
Trackingverschil: hoe eerlijker cijfer
De trackingverschil (TD) vergelijkt het werkelijke rendement van het fonds met zijn index over dezelfde periode. Controleer de tekenconventie: dit artikel gebruikt indexrendement minus fondsrendement, terwijl andere aanbieders het omgekeerde gebruiken. Vergelijk dezelfde valuta, data, indexversie en herinvesteringsaannames.
Volgverschil
TD = indexrendement − fondsrendement (per jaar)
Volgens deze conventie betekent een TD van 0,15 % dat het fonds per jaar 0,15 procentpunt achterbleef bij zijn index. Het gaat om een gemeten rendementsverschil, niet om een rekening of een zuivere kostenmaatstaf. Fondskosten, replicatie, belastingen en aanvullende inkomsten kunnen allemaal bijdragen.
Opvallend is dat de TD kleiner kan zijn dan de TER, in sommige gevallen zelfs negatief. Fondsen verdienen extra inkomsten uit het uitlenen van effecten of uit een gunstiger bronbelastingbehandeling dan de index aanneemt, en geven deze inkomsten door aan beleggers. Een ETF met een 0,20% TER en een 0,05% TD is in de praktijk goedkoper dan een ETF met een 0,12% TER en een 0,18% TD.
| Figuur | Wat het meet | Waar u het vindt |
|---|---|---|
| TER | Geadverteerde exploitatiekosten per jaar | Factsheet, EID |
| Volgverschil | Werkelijk tekort ten opzichte van de index | Aanbiederrapporten, vergelijkingsportalen |
| Bied-laatspread | Koop/verkoop-kloof op de beurs | Orderboek, varieert per tijdstip |
| Orderkosten | Kosten van uw broker | De prijslijst van de broker |
De kosten buiten het fonds
Twee kostenblokken ontstaan niet binnen het fonds, maar bij u:
Spreiding: het verschil tussen de koop- en verkoopprijzen op de beurs. Het kan variëren afhankelijk van de liquiditeit, volatiliteit, locatie en tijdstip. Vergelijk offertes wanneer de relevante onderliggende markten open zijn; De Europese middag betekent niet dat de Amerikaanse beurzen open zijn.
Orderkosten: afhankelijk van de broker een vast bedrag, een percentage of vaak nul binnen een spaarplan. Voor kleine termijnen kunnen vaste orderkosten procentueel aanzienlijk zijn.
Daarbovenop komen de belastingen op uw niveau. In Duitsland kunnen dit onder meer de belasting op uitkeringen, de Vorabpauschale (voorschotbedrag) en verkoopwinsten omvatten. In aanmerking komende aandelenfondsen kunnen op grond van de Duitse investeringsbelastingwetgeving een gedeeltelijke vrijstelling van 30% krijgen voor particuliere beleggers. Dit is afhankelijk van het fonds en de fiscale omstandigheden, en niet alleen van de indexnaam. Andere landen hebben andere regels. Belastingen zijn geen fondskosten, maar horen thuis in een vergelijking van het nettorendement.
Waarom kleine verschillen groot worden
Kosten werken als een negatief rendement met samengestelde rente. Een verschil van 0,3 procentpunt per jaar klinkt onschuldig, maar over tientallen jaren komt het neer op enkele procenten van het uiteindelijke vermogen. De ETF-spaarplancalculator maakt het effect zichtbaar als u twee rendementsaannames vergelijkt die het kostenverschil weerspiegelen.
Vergelijk ETF's op dezelfde index eerst op basis van hun trackingverschil over meerdere jaren, niet op basis van de TER. Bij vergelijkbare TD's zijn de TER, de omvang van het fonds en de verhandelbaarheid bepalend.
Checklist voor het vergelijken van kosten
Vergelijk het trackingverschil over meerdere jaren, niet over één jaar
Gebruik de TER als tweede criterium wanneer TD's vergelijkbaar zijn
Let op de bied-laatspread: handel in liquide ETF's tijdens de belangrijkste handelsuren
Controleer de orderkosten van uw broker, vooral voor kleine termijnen
Belastingen (gedeeltelijke vrijstelling, Vorabpauschale) opnemen in de nettoweergave
Maak portfoliokosten zichtbaar
Investboard toont de kostenverhouding van uw fondsen over de hele portefeuille en laat zien waar stille rendementsbelemmeringen zitten.
Portfoliokosten bekijken →Veelgestelde vragen
Wat is de TER van een ETF?
De TER (Total Expense Ratio) bundelt de lopende kosten van een fonds: beheer, bewaarder, indexlicentie en distributie. Het wordt weergegeven als een percentage per jaar en wordt dagelijks, pro rata, afgetrokken van het vermogen van het fonds, in plaats van afzonderlijk in rekening te worden gebracht. Het omvat niet de transactiekosten van het fonds, uw orderkosten en spreads, of belastingen.
Wat is het trackingverschil?
Het trackingverschil is de waargenomen rendementskloof tussen een fonds en zijn index, en niet een zuivere vergoedingsmaatstaf. Controleer de tekenconventie, periode, valuta, indexversie en aannames over herinvestering. Kosten, replicatie, belastingen en extra inkomsten kunnen allemaal bijdragen.
Hoe vergelijk ik de kosten van ETF's goed?
Vergelijk ETF's op dezelfde index eerst op basis van hun trackingverschil over meerdere jaren; bij vergelijkbare TD's zijn de TER, de omvang van het fonds en de verhandelbaarheid beslissend. Houd ook rekening met de spread (handel in liquide ETF's tijdens de belangrijkste handelsuren) en de orderkosten van uw broker, vooral voor kleine termijnen.
Bronnen
- Verordnung (EU) Nr. 583/2010: wesentliche Informationen für den Anleger (laufende Kosten) · EUR-Lex
- Trackingdifferences: ETF-Trackingdifferenzen im Vergleich · trackingdifferences.com
- InvStG § 20 Teilfreistellung · Bundesministerium der Justiz