MSCI World czy FTSE All-World: główne różnice

Dwa indeksy mają w swoich nazwach prawie to samo roszczenie: świat. Różnica polega na tym, że w jednym z nich brakuje słowa: rynki wschodzące. Wybór pomiędzy MSCI World i FTSE All-World to przede wszystkim decyzja, czy w Twoim portfelu znajdują się Chiny, Indie i Brazylia.

Wybór nie jest kwestią dobra czy zła, ale świadomej decyzji granicznej. Liczby i wagi krajów zmieniają się w czasie; zapoznaj się z datowanymi arkuszami informacyjnymi z MSCI i FTSE Russell dla aktualnego składu.

Różnica strukturalna

MSCI World obejmuje duże i średnie firmy z 23 rynków rozwiniętych, około 1400 pozycji. Rynki wschodzące są całkowicie nieobecne; MSCI utrzymuje je w swoim odrębnym indeksie rynków wschodzących.

FTSE All-World obejmuje duże i średnie przedsiębiorstwa z krajów rozwiniętych i rynki wschodzące, łącznie ponad 4000 pozycji. Udział rynków wschodzących kształtuje się, w zależności od rynku, na poziomie około jednej dziesiątej indeksu.

Oba indeksy ważą według kapitalizacji rynkowej. Zatem w obu przypadkach dominują te same amerykańskie mega-kapitały, a udział USA w obu przypadkach jest wysoki; w całym świecie jest nieco niższy ze względu na domieszkę rynków wschodzących. Żaden z nich nie zawiera spółek o małej kapitalizacji; ktokolwiek ich chce, potrzebuje wariantów takich jak MSCI ACWI IMI.

Co różnica oznacza w praktyce

Stopa zwrotu: Czy domieszka z rynków wschodzących pomoże, czy będzie kosztować w przyszłości, nikt nie wie; Historyczne etapy przebiegały kolejno na korzyść i przeciwko rynkom wschodzącym. Wybór ten jest decyzją o dywersyfikacji, a nie decyzją o stopie zwrotu.

Dywersyfikacja: Cały Świat rozprzestrzenia się na więcej krajów i więcej stanowisk. Zmniejsza to wagę dowolnej pojedynczej gospodarki poza Stanami Zjednoczonymi jedynie w umiarkowanym stopniu, ale odciąża Cię od decyzji, czy i w jakim stopniu rynki wschodzące należą do portfela.

Konserwacja: All-World to rozwiązanie z jednym funduszem, które nie wymaga ponownego równoważenia. Alternatywa, MSCI World plus oddzielny fundusz ETF dla rynków wschodzących, oferuje szerokie pokrycie rynków rozwiniętych i wschodzących z dowolnie wybraną wagą (klasyfikacje krajów dostawców mogą się różnić), ale wymaga własnego zrównoważenia.

Trzy sposoby budowania światowego portfolio

• FTSE All-World (lub MSCI ACWI): jedna pozycja, zasięg światowy, w tym rynki wschodzące, brak utrzymania. Najprostsza forma.

• MSCI World + Rynki wschodzące: dwie pozycje, ustawione przez Ciebie wagi (klasycznie omawiane w okolicach 70/30 do 90/10), przywracanie równowagi w ramach wybranej przez Ciebie reguły.

• Tylko MSCI World: świadoma decyzja przeciwko rynkom wschodzącym i nie zła, pod warunkiem, że zostanie podjęta świadomie i wpisana w Twój mandat inwestycyjny.

Co ma znaczenie w realizacji

Dopiero po wyborze indeksu rozpoczyna się porównanie produktów: tracking difference, TER, wielkość funduszu i polityka dystrybucji często oddzielają konkretne fundusze ETF w ramach tego samego indeksu bardziej niż samo pytanie dotyczące indeksu. Obie rodziny indeksów są śledzone przez dużych dostawców oferujących płynne i niedrogie fundusze ETF; w przypadku inwestorów prywatnych opodatkowanych w Niemczech kwalifikowalny fundusz akcyjny może otrzymać częściowe zwolnienie w wysokości 30%. Kwalifikowalność zależy od tego, czy fundusz spełnia niemieckie wymogi dotyczące podatku inwestycyjnego, a nie od jego nazwy indeksu. Nie opisuje to traktowania podatkowego w innych krajach.