Váš investiční mandát: osobní šablona IPS

Mandát je v jádru jednoduchá věc: soubor pravidel, která si sepíšete pro své vlastní peníze, než vás trhy dostanou pod tlak. Váš mandát je soubor pravidel, která si sami stanovíte. Nejedná se o pokyn manažerovi ani o plnou moc. Je to dokument, ve kterém si jako klidný člověk stanovíte, jak se má vystresovaný za půl roku chovat. Tento koncept pochází ze správy majetku, kde se nazývá prohlášení o investiční politice (IPS). Tento překlad vám to vrací.

Vaše cesta k písemnému mandátu

Tato příručka je výchozím bodem pro investování pomocí písemné knihy pravidel. Vyberte si svůj další krok:

• Vyplňte šablonu IPS: účel, cílová alokace a pravidla na jedné stránce.

• Nastavte pravidlo pro rozmyšlenou English: čekací doba před neplánovanými změnami.

• Pochopte mezeru v chování: proč se investoři odchýlí od své strategie.

• Zvolte nejednat English: zůstat u plánu je záměrné rozhodnutí.

• Prozkoumejte náklady na kutilství English: kolik mohou stát zásahy.

• Prohlédněte si své ETF: posuďte opakované držení proti vašemu mandátu.

Jste připraveni začít? Návrh bezplatného mandátu English vám umožňuje zvolit strategii a zkontrolovat její alokaci a ztrátový scénář v eurech. Slovník Investboardu vysvětluje slovní zásobu.

Co je a co není mandát

Ve financích slovo „mandát“ často znamená opak samosprávy: manažerský mandát uděluje regulovanému manažerovi pravomoc nakupovat a prodávat vaším jménem. Právě toto nedorozumění zde chceme vyjasnit. Mandát, jehož se tento text týká, je jeho zrcadlovým obrazem.

Váš mandát je soubor pravidel, která si sami určíte. Jste zároveň ředitelem, který rozhoduje o pravidlech, a osobou, která je jimi vázána. Nikdo za vás neobchoduje, nikdo nemá přístup k vašemu účtu. Mandát řídí pravidla, nikoli majetek. Je to, jak myšlenku zarámuje CFA Institute, vodítko pro rozhodování, nikoli vzdání se rozhodnutí samotného.

Institut CFA ve svém konceptu prohlášení o investiční politice načrtává čistou linii mezi stranou, která o politice rozhoduje (zmocnitelem), a jakýmkoli poradcem, který ji pouze provádí a sleduje. Pro sebeřízeného investora se tyto role hroutí do jedné: jste autorem, schvalovatelem a vázanou stranou v jedné osobě.

Původ konceptu je institucionální a svěřenský: penzijní fondy, nadační fondy a trusty dlouho fungovaly na základě písemného prohlášení o politice, takže správa aktiv nezávisí na náladě žádného dne. To, co platí pro nadaci, platí v menším měřítku stejně pro váš vlastní účet.

Proč fungují psaná pravidla

Mechanismus za mandátem je samozávazný, v angličtině často popisován jako závazný prostředek. Zavazujete se předem. V klidné chvíli, kdy jasně přemýšlíte, si stanovíte, jak se zachováte v neklidném okamžiku, kdy možná nebudete. Jeho zapsání posune rozhodnutí z fáze paniky do fáze uvažování.

Institut CFA ve svém průvodci prohlášením o investiční politice pro individuální investory (2010) popisuje, že dokument slouží „jako vodítko, které poskytuje objektivní postup, který je třeba dodržovat během období turbulencí na trhu, kdy by jinak emocionální nebo instinktivní reakce mohly vést k méně obezřetným akcím“. To je celý smysl cvičení: pravidlo, které jste napsali v klidu, odolává impulsu, který stres vytváří.

Pečlivě formulovaná, volitelná poznámka o řádové velikosti: ve svém výzkumu Advisor's Alpha Vanguard odhaduje, že behaviorální koučink v kontextu poradenství může přispět zhruba 150 bazickými body (1,5 procenta) ročně. To je odhad, nikoli příslib, a zcela záleží na tom, zda skutečně vydržíte s plánem i v obtížných fázích. Pomoci přesně s tím je pověření.

Části mandátu

Rámec CFA rozděluje prohlášení o investiční politice do čtyř částí. Stejná struktura se přenáší jedna ku jedné do vašeho osobního mandátu.

První oddíl, účel a rozsah, jednoduše zaznamenává, k čemu se mandát vztahuje, například váš dlouhodobý investiční účet, vedený odděleně od vaší každodenní hotovosti a nouzové rezervy.

Druhá část, správa, zní byrokraticky, ale je jádrem sebezavazování. V institucionálním mandátu se zde říká, kdo rozhoduje, kdo vykonává a kdo dohlíží. Pro vás je to třikrát vy. Nejdůležitější je postup: jak a kdy se mandát přezkoumá? Roční kontrola je obvyklá minimální kadence.

Třetí část, cíle, převádí vaše záměry do požadavků. To zahrnuje toleranci k riziku, kterou lze konkretizovat, například jako maximálně tolerovatelnou ztrátu za dvanáct měsíců, jejíž porušení vede ke snížení rizika. Vedle toho stojí klasická omezení: časový horizont, likvidita, daně a právní a zvláštní okolnosti.

Čtvrtá sekce, řízení rizik, dostává konkrétní podobu. Zde stojí cílová alokace „s povolenými pásmy kolem cílových hodnot“, jak to nazývá CFA Institute, tedy nikoli „60procentní akcie“ jako pevný bod, ale jako koridor. Pravidlo rebalancování sem také patří. A pokud vaší zásadou není znovu vyvážit, je to také výslovně zdokumentováno.

Jak napsat jednostránkový mandát

Osobní mandát nepotřebuje dvacet stránek. Jedna stránka stačí, pokud obsahuje rozhodnutí, která se pod tlakem rozpadnou. Minimální rozsah tvoří sedm složek.

Pište celými jednoduchými větami, aby bylo pravidlo srozumitelné, i když je čtete ve stresu. „Neprodávám na klesajících trzích“ je lepší mandát než abstraktní metrika rizika, protože se ujme přesně v okamžiku, kdy se ruka posune směrem k tlačítku prodeje.

Šablona IPS k vyplnění

Zkopírujte následující řádky do vlastního dokumentu. Zástupné symboly jsou záměrně otevřené: volíte pravidla, místo abyste zdědili obecnou rizikovou kategorii.

Dokončené pověření není nákupní příkaz. Zda odchylka vyžaduje akci, závisí na vašich dříve dohodnutých pravidlech. funkce strategie mění cíle v průběžné srovnání; analýza chování pomáhá následně posoudit intervence.

Kdy a jak to změnit

Mandát není kámen, ale živý dokument. Okolnosti se mění, časový horizont se zkracuje, cíle se posouvají. Proto change log patří k minimálnímu obsahu. Zaznamenává, co jste změnili, kdy a proč.

Rozhodující pravidlo se týká načasování: změny se provádějí až po období na rozmyšlenou, nikdy v panice trhu. Když trhy klesají a váš mandát je najednou špatný, není to téměř nikdy důvod mandát změnit. Je to okamžik, pro který jste ho sepsali. Plánovaná roční revize nebo jasně definovaná událost ve vašem životě je tou správnou příležitostí, abyste svůj mandát v klidu přehodnotili. Červený den na burze není.