ZnalostiETF
MSCI World, nebo FTSE All-World: hlavní rozdíly
Rozhodující je, jaké místo mají v portfoliu rozvíjející se trhy. Rozhodující je, jaké místo mají v portfoliu rozvíjející se trhy.
Ve zkratce
MSCI World pokrývá 23 rozvinutých trhů (zhruba 1 400 pozic); FTSE All-World přidává rozvíjející se trhy (více než 4 000 pozic, podíl na rozvíjejících se trzích přibližně desetina). Oba se váží podle tržní kapitalizace a ani jeden nemá společnosti s malou tržní kapitalizací. Volbou je tedy především rozhodnutí, zda rozvíjející se trhy vstoupí do portfolia automaticky, nebo budou váženy samostatně a záměrně.
MSCI World pokrývá 23 rozvinutých trhů (~1 400 pozic); FTSE All-World přidává rozvíjející se trhy (více než 4 000)
Oba indexy jsou váženy podle tržní kapitalizace; Americké mega-caps dominují oběma, small caps u obou chybí
Další klíčové body
All-World je bezúdržbové řešení z jednoho fondu; World + EM dosáhne stejného pomocí vašeho vlastního vážení a vyvážení
Po výběru indexu, rozdílu sledování, nákladů a velikosti fondu se rozhodují mezi konkrétními ETF
Ve zkratce
MSCI World pokrývá 23 rozvinutých trhů (zhruba 1 400 pozic); FTSE All-World přidává rozvíjející se trhy (více než 4 000 pozic, podíl na rozvíjejících se trzích přibližně desetina). Oba se váží podle tržní kapitalizace a ani jeden nemá společnosti s malou tržní kapitalizací. Volbou je tedy především rozhodnutí, zda rozvíjející se trhy vstoupí do portfolia automaticky, nebo budou váženy samostatně a záměrně.
MSCI World pokrývá 23 rozvinutých trhů (~1 400 pozic); FTSE All-World přidává rozvíjející se trhy (více než 4 000)
Oba indexy jsou váženy podle tržní kapitalizace; Americké mega-caps dominují oběma, small caps u obou chybí
All-World je bezúdržbové řešení z jednoho fondu; World + EM dosáhne stejného pomocí vašeho vlastního vážení a vyvážení
Po výběru indexu, rozdílu sledování, nákladů a velikosti fondu se rozhodují mezi konkrétními ETF
Dva indexy nesou ve svých názvech téměř stejný nárok: svět. Rozdíl spočívá v tom, že u jednoho z nich chybí slovo: rozvíjející se trhy. Výběr mezi MSCI World a FTSE All-World je především rozhodnutím o tom, zda jsou ve vašem portfoliu zastoupeny Čína, Indie a Brazílie.
Volba není otázkou správného nebo špatného, ale záměrným hraničním rozhodnutím. Počty a váhy zemí se v průběhu času mění; nahlédněte do datovaných informačních listů z MSCI a FTSE Russell pro aktuální složení.
U MSCI znamená „svět“ rozvinuté trhy. Kdokoli znamená, že celý svět potřebuje All-World, nebo přidává rozvíjející se trhy samostatně.
Strukturální rozdíl
MSCI World pokrývá velké a středně velké společnosti z 23 rozvinutých trhů, zhruba 1 400 pozic. Rozvíjející se trhy zcela chybí; MSCI je uchovává ve svém samostatném indexu Emerging Markets.
FTSE All-World pokrývá velké a středně velké společnosti od rozvinutých a rozvíjející se trhy, celkem více než 4 000 pozic. Podíl na rozvíjejících se trzích se v závislosti na trhu pohybuje kolem desetiny indexu.
| Charakteristické | MSCI World | FTSE All-World |
|---|---|---|
| Pokrytí | 23 rozvinutých trhů | Rozvinuté a rozvíjející se trhy |
| Polohy | ~1 400 | více než 4 000 |
| Rozvíjející se trhy | Ne | Ano, přibližně desetina (závisí na trhu) |
| Malé společnosti (small caps) | Ne | Ne |
| Vážení | Tržní kapitalizace | Tržní kapitalizace |
Váha obou indexů podle tržní kapitalizace. Oběma tedy dominují stejné americké mega-caps a americký podíl je v obou vysoký; v All-World vychází poněkud níže díky směsi rozvíjejících se trhů. Ani jeden neobsahuje společnosti s malou tržní kapitalizací; kdo je chce, potřebuje varianty, jako je MSCI ACWI IMI.
Jaký rozdíl znamená v praxi
Výnos: zda příměs rozvíjejících se trhů v budoucnu pomůže nebo bude stát, nikdo neví; historické úseky se střídaly pro a proti rozvíjejícím se trhům. Volba je rozhodnutím o diverzifikaci, nikoli rozhodnutím o výnosu.
Diverzifikace: Celý svět se šíří do více zemí a více pozic. To snižuje váhu jakékoli jednotlivé ekonomiky mimo USA jen mírně, ale bere to z vašich rukou rozhodnutí, zda a jak moc rozvíjející se trhy patří do portfolia.
Údržba: All-World je řešení s jedním fondem bez nutnosti vyvažování. Alternativa, MSCI World plus samostatný ETF pro rozvíjející se trhy, nabízí široké pokrytí rozvinutých a rozvíjejících se trhů s volně zvolenou váhou (klasifikace zemí poskytovatele se může lišit), ale vyžaduje vaše vlastní vyvážení.
MSCI World plus MSCI Emerging Markets se nepřekrývají: spárování je modulární verzí myšlenky All-World. Problémy způsobuje spárování dvou indexů s velkým průnikem, jako je MSCI World plus S&P 500.
Tři způsoby, jak vybudovat světové portfolio
FTSE All-World (nebo MSCI ACWI): jedna pozice, celosvětové pokrytí včetně rozvíjejících se trhů, žádná údržba. Nejjednodušší forma.
MSCI World + rozvíjející se trhy: dvě pozice, vámi nastavené vážení (klasicky diskutované kolem 70/30 až 90/10), rebalancování podle vámi zvoleného pravidla.
MSCI World sám: záměrné rozhodnutí proti rozvíjejícím se trhům, a nikoli špatné, za předpokladu, že je učiněno vědomě a zapsáno do vašeho investičního mandátu.
Na čem záleží při implementaci
Teprve po výběru indexu začíná srovnávání produktů: tracking difference, TER, velikost fondu a distribuční politika často oddělují konkrétní ETF na stejném indexu více než samotná otázka indexu. Obě skupiny indexů jsou sledovány velkými poskytovateli s likvidními, levnými ETF; pro soukromé investory zdaněné v Německu může kvalifikovaný akciový fond získat 30% částečné osvobození. Způsobilost závisí na fondu, který splňuje německé investiční daňové požadavky, nikoli na jeho indexovém názvu. To nepopisuje daňové zacházení v jiných zemích.
Vaše světové portfolio, rentgenováno
Investboard ukazuje zemi, sektor a překrývající se strukturu vašich ETF a odhaluje, které světové pokrytí skutečně leží ve vašem portfoliu.
Zobrazit strukturu portfolia →Časté otázky
Jaký je rozdíl mezi MSCI World a FTSE All-World?
MSCI World vlastní velké a středně velké společnosti z 23 rozvinutých trhů (zhruba 1 400 pozic) a žádných rozvíjejících se trhů. FTSE All-World pokrývá rozvinuté a rozvíjející se trhy (více než 4 000 pozic); podíl na rozvíjejících se trzích je v závislosti na trhu asi desetina. Ani jeden neobsahuje společnosti s malou tržní kapitalizací.
Je FTSE All-World lepší než MSCI World?
Zpravidla ne. Volba je rozhodnutím o diverzifikaci, nikoli rozhodnutím o výnosu: zda příměs rozvíjejících se trhů v budoucnu pomůže, nikdo neví. All-World je bezúdržbové řešení z jednoho fondu; MSCI World plus samostatný ETF pro rozvíjející se trhy dosahuje stejného pokrytí s vaší vlastní váhou, ale vyžaduje rebalancování.
Mohu kombinovat MSCI World a FTSE All-World?
Málo se tím získá: oba se silně překrývají, protože All-World obsahuje téměř úplně rozvinuté trhy MSCI World. Větší smysl dávají nesouvislé párování, jako je MSCI World plus Emerging Markets, nebo jednoduše jedno ze dvou světových řešení samo o sobě.
Zdroje
- MSCI World Index (Indexübersicht und Factsheet) · MSCI
- FTSE All-World Index Factsheet · FTSE Russell
- InvStG § 20 Teilfreistellung · Bundesministerium der Justiz