Náklady ETF: TER, tracking difference a poplatky

TER je na informačním listu velký a mnoho investorů si podle něj vybírá své ETF. Přesto měří pouze část nákladů, nikoli rozhodující část. Výstižnější údaj najdete o řádek níže a nazývá se tracking difference.

Jakmile pochopíte nákladovou mechaniku, porovnáte ETF odlišně: ne podle inzerovaného poplatku, ale podle toho, co ve skutečnosti chybí oproti indexu.

Co měří TER

TER (poměr celkových výdajů) sdružuje provozní náklady fondu: poplatky za správu, poplatky za depozitáře, náklady na indexové licence, distribuci a správu. Uvádí se v procentech za rok a neodepisuje se samostatně; je denně odebírána poměrným dílem z majetku fondu. Nevidíte ho jako samostatnou platbu, jen jako o něco nižší návratnost.

Co TER navzdory svému názvu neobsahuje: vlastní transakční náklady fondu při rebalancování, poplatky za obchodního pokynu a spready při nákupu a daně na vaší úrovni.

Tracking difference: čestnější číslo

tracking difference (TD) porovnává skutečný výnos fondu s jeho indexem za stejné období. Zkontrolujte znaménkovou konvenci: tento článek používá výnos indexu mínus výnos fondu, zatímco jiní poskytovatelé používají obrácený postup. Porovnejte stejnou měnu, data, verzi indexu a předpoklady reinvestice.

Při této konvenci TD ve výši 0,15 % znamená, že fond za svým indexem zaostal o 0,15 procentního bodu ročně. Jde o zjištěný rozdíl ve výnosu, nikoli o vyúčtování nebo čistou míru poplatků. Přispívat mohou náklady fondu, způsob replikace, daně i dodatečné příjmy.

Je pozoruhodné, že TD může být menší než TER, v některých případech dokonce negativní. Fondy získávají dodatečné příjmy z půjčování cenných papírů nebo z výhodnějšího zacházení se srážkovou daní, než předpokládá index, a předávají je investorům. ETF s 0,20 % TER a 0,05 % TD je v praxi levnější než ETF s 0,12 % TER a 0,18 % TD.

Náklady mimo fond

Dva nákladové bloky nevznikají uvnitř fondu, ale s vámi:

• Rozšíření: mezera mezi nákupní a prodejní cenou na burze. Může se lišit podle likvidity, volatility, místa a denní doby. Porovnat kotace, když jsou relevantní podkladové trhy otevřené; Evropské poledne neznamená, že americké burzy jsou otevřené.

• Poplatky za obchodní pokyn: v závislosti na makléři paušální poplatek, procento nebo často nula v rámci plánu spoření. U malých splátek mohou být pevné poplatky za obchodní pokyn významné v procentech.

Navrch jsou daně na vaší úrovni. V Německu to může zahrnovat daň z distribuce, Vorabpauschale (zálohová paušální částka) a zisky z prodeje. Kvalifikované akciové fondy mohou získat 30% částečnou výjimku pro soukromé investory podle německého zákona o dani z investic. To závisí na fondu a daňových okolnostech, nejen na názvu indexu. Jiné země mají jiná pravidla. Daně nejsou náklady fondu, ale patří do srovnání čistého výnosu.

Proč se malé rozdíly zvětšují

Náklady fungují jako záporný výnos se složeným úrokem. Rozdíl 0,3 procentního bodu za rok zní neškodně, ale za desítky let to představuje několik procent konečného bohatství. Kalkulačka plánu úspor ETF zviditelní efekt, pokud spustíte dva předpoklady návratnosti oddělené rozdílem v nákladech.

Kontrolní seznam pro porovnání nákladů

• Porovnejte tracking difference během několika let, nikoli jednoho roku

• Pokud jsou TD podobné, použijte TER jako druhé kritérium

• Pozor na rozpětí: obchodujte likvidní ETF během hlavních obchodních hodin

• Zkontrolujte poplatky za obchodního pokynu svého makléře, zejména u malých splátek

• Zahrnout daně (částečné osvobození, Vorabpauschale) do čistého zobrazení