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MSCI World o FTSE All-World: le differenze
La scelta centrale è quanto spazio dare ai mercati emergenti. La scelta centrale è quanto spazio dare ai mercati emergenti.
In breve
L'MSCI World copre 23 mercati sviluppati (circa 1.400 posizioni); il FTSE All-World aggiunge i mercati emergenti (più di 4.000 posizioni, quota dei mercati emergenti circa un decimo). Entrambi pesano in base alla capitalizzazione di mercato e nessuno dei due detiene small cap. La scelta spetta quindi principalmente alla decisione se i mercati emergenti entrino automaticamente nel portafoglio o vengano ponderati separatamente e deliberatamente.
MSCI World copre 23 mercati sviluppati (~1.400 posizioni); FTSE All-World aggiunge i mercati emergenti (più di 4.000)
Entrambi pesano in base alla capitalizzazione di mercato; Le mega cap statunitensi dominano entrambe, mentre le small cap sono assenti in entrambe
Altri punti chiave
All-World è la soluzione a fondo unico esente da manutenzione; World + EM ottiene lo stesso risultato con la propria ponderazione e ribilanciamento
Dopo la scelta dell'indice, la tracking difference, i costi e la dimensione del fondo decidono tra gli ETF concreti
In breve
L'MSCI World copre 23 mercati sviluppati (circa 1.400 posizioni); il FTSE All-World aggiunge i mercati emergenti (più di 4.000 posizioni, quota dei mercati emergenti circa un decimo). Entrambi pesano in base alla capitalizzazione di mercato e nessuno dei due detiene small cap. La scelta spetta quindi principalmente alla decisione se i mercati emergenti entrino automaticamente nel portafoglio o vengano ponderati separatamente e deliberatamente.
MSCI World copre 23 mercati sviluppati (~1.400 posizioni); FTSE All-World aggiunge i mercati emergenti (più di 4.000)
Entrambi pesano in base alla capitalizzazione di mercato; Le mega cap statunitensi dominano entrambe, mentre le small cap sono assenti in entrambe
All-World è la soluzione a fondo unico esente da manutenzione; World + EM ottiene lo stesso risultato con la propria ponderazione e ribilanciamento
Dopo la scelta dell'indice, la tracking difference, i costi e la dimensione del fondo decidono tra gli ETF concreti
Due indici portano quasi la stessa affermazione nei loro nomi: il mondo. La differenza sta in una parola che manca in uno di essi: mercati emergenti. Scegliere tra MSCI World e FTSE All-World significa soprattutto decidere se Cina, India e Brasile sono rappresentati nel tuo portafoglio.
La scelta non è una questione di giusto o sbagliato ma una decisione di confine deliberata. I conteggi e i pesi dei paesi cambiano nel tempo; consultare le schede informative datate da MSCI e FTSE Russell per la composizione attuale.
Presso MSCI, "Mondo" significa mercati sviluppati. Chi intende dire che il mondo intero ha bisogno del FTSE All-World, o aggiunge i mercati emergenti separatamente.
La differenza strutturale
Il MSCI World copre aziende di grandi e medie dimensioni provenienti da 23 mercati sviluppati, circa 1.400 posizioni. I mercati emergenti sono del tutto assenti; MSCI li mantiene nel suo indice separato dei mercati emergenti.
Il FTSE All-World copre le aziende di grandi e medie dimensioni dei paesi sviluppati e mercati emergenti, più di 4.000 posizioni in totale. La quota dei mercati emergenti si colloca, a seconda del mercato, a circa un decimo dell’indice.
| Caratteristica | MSCI World | FTSE All-World |
|---|---|---|
| Copertura | 23 mercati sviluppati | Mercati sviluppati ed emergenti |
| Posizioni | ~1.400 | più di 4.000 |
| Mercati emergenti | N | Sì, circa un decimo (a seconda del mercato) |
| Società a piccola capitalizzazione | N | N |
| Ponderazione | Capitalizzazione di mercato | Capitalizzazione di mercato |
Entrambi gli indici pesano in base alla capitalizzazione di mercato. Le stesse mega-cap statunitensi quindi dominano entrambe, e la quota statunitense è elevata in entrambe; nel FTSE All-World risulta leggermente più basso a causa della mescolanza dei mercati emergenti. Nessuno dei due contiene società a piccola capitalizzazione; chi li vuole ha bisogno di varianti come l'MSCI ACWI IMI.
Cosa significa la differenza nella pratica
Ritorno: nessuno sa se la commistione dei mercati emergenti aiuterà o costerà in futuro; I periodi storici si sono alternati a favore e contro i mercati emergenti. La scelta è una decisione di diversificazione, non una decisione di ritorno.
Diversificazione: il FTSE All-World si estende su più paesi e più posizioni. Ciò riduce solo moderatamente il peso di ogni singola economia al di fuori degli Stati Uniti, ma ti toglie la decisione se e quanto i mercati emergenti debbano rientrare nel portafoglio.
Manutenzione: un FTSE All-World è una soluzione a fondo unico senza ribilanciamento da fare. L’alternativa, MSCI World più un ETF separato sui mercati emergenti, offre un’ampia copertura dei mercati sviluppati ed emergenti con una ponderazione scelta liberamente (le classificazioni dei paesi fornitori possono differire), ma richiede un ribilanciamento.
MSCI World e MSCI Emerging Markets non si sovrappongono: l'abbinamento è la versione modulare dell'idea All-World. Ciò che causa problemi è l’abbinamento di due indici con un’ampia intersezione, come MSCI World più S&P 500.
Tre modi per costruire un portafoglio mondiale
FTSE All-World (o MSCI ACWI): una posizione, copertura mondiale compresi i mercati emergenti, nessuna manutenzione. La forma più semplice.
MSCI World + Mercati emergenti: due posizioni, ponderazione impostata da te (classicamente discussa da 70/30 a 90/10), ribilanciamento in base alla regola scelta.
Solo MSCI World: una decisione deliberata contro i mercati emergenti, e non sbagliata, a condizione che sia presa consapevolmente e scritta nel tuo mandato di investimento.
Ciò che conta nell'implementazione
Solo dopo la scelta dell'indice inizia il confronto dei prodotti: la tracking difference, il TER, la dimensione del fondo e la politica di distribuzione spesso separano gli ETF concreti sullo stesso indice più della domanda sull'indice stesso. Entrambe le famiglie di indici sono seguite da grandi fornitori con ETF liquidi ed economici; per gli investitori privati tassati in Germania, un fondo azionario qualificato può ricevere un'esenzione parziale del 30%. L’idoneità dipende dal fatto che il fondo soddisfi i requisiti fiscali tedeschi sugli investimenti, non dal nome dell’indice. Questo non descrive il trattamento fiscale in altri paesi.
Il tuo portafoglio mondiale, radiografato
Investboard mostra il paese, il settore e la struttura di sovrapposizione dei tuoi ETF e rivela quale copertura mondiale si trova effettivamente nel tuo portafoglio.
Visualizza la struttura del portafoglio →Domande frequenti
Qual è la differenza tra MSCI World e FTSE All-World?
L'MSCI World detiene società di grandi e medie dimensioni provenienti da 23 mercati sviluppati (circa 1.400 posizioni) e nessun mercato emergente. Il FTSE All-World copre i mercati sviluppati ed emergenti (più di 4.000 posizioni); la quota dei mercati emergenti si aggira, a seconda del mercato, intorno a un decimo. Nessuno dei due contiene società a piccola capitalizzazione.
Il FTSE All-World è migliore dell'MSCI World?
Non di regola. La scelta è una decisione di diversificazione, non una decisione di ritorno: nessuno sa se la commistione dei mercati emergenti aiuterà in futuro. Il FTSE All-World è la soluzione a fondo unico esente da manutenzione; L’MSCI World più un ETF separato sui mercati emergenti raggiunge la stessa copertura con la tua ponderazione, ma richiede un ribilanciamento.
Posso combinare MSCI World e FTSE All-World?
Il guadagno è minimo: i due si sovrappongono fortemente, perché l'All-World contiene quasi completamente i mercati sviluppati dell'MSCI World. Avrebbero più senso abbinamenti disgiunti come MSCI World più Emerging Markets, o semplicemente una delle due soluzioni mondiali da sola.
Fonti
- MSCI World Index (Indexübersicht und Factsheet) · MSCI
- FTSE All-World Index Factsheet · FTSE Russell
- InvStG § 20 Teilfreistellung · Bundesministerium der Justiz