Costes de los ETF: TER, tracking difference y comisiones

El TER ocupa un lugar destacado en la hoja informativa y muchos inversores eligen su ETF en función de él. Sin embargo, mide sólo una parte de los costes, y no la parte decisiva. La cifra más honesta se encuentra una línea más abajo y se llama diferencia de seguimiento.

Una vez que comprenda la mecánica de costes, compare los ETF de manera diferente: no por la tarifa anunciada, sino por lo que realmente falta en el índice.

Qué mide el TER

El TER (índice de gastos totales) agrupa los costes de funcionamiento de un fondo: tarifas de gestión, tarifas de custodio, costes de licencia de índice, distribución y administración. Se expresa como porcentaje anual y no se carga por separado; se deduce diariamente, prorrateada, de los activos del fondo. Nunca lo ve como un cargo, sólo como un rendimiento ligeramente inferior.

Lo que el TER no contiene, a pesar de su nombre: los propios costes de transacción del fondo cuando se reequilibra, sus comisiones de compraventa y diferenciales cuando compra, e impuestos a su nivel.

Diferencia de seguimiento: la cifra más honesta

El diferencia de seguimiento (TD) compara el rendimiento real del fondo con su índice durante el mismo período. Consulte la convención de signos: este artículo utiliza el rendimiento del índice menos el rendimiento del fondo, mientras que otros proveedores utilizan lo contrario. Compara la misma moneda, fechas, versión del índice y supuestos de reinversión.

Con esta convención, una TD del 0,15 % significa que el fondo obtuvo 0,15 puntos porcentuales menos al año que su índice. Es una diferencia de rentabilidad observada, no una factura ni una medida exclusiva de comisiones. Pueden influir los gastos del fondo, la réplica, los impuestos y los ingresos adicionales.

Cabe destacar que la TD puede ser más pequeño que el TER, en algunos casos incluso negativo. Los fondos obtienen ingresos adicionales, a partir del préstamo de valores o de un tratamiento de retención de impuestos más favorable que el que supone el índice, y los transfieren a los inversores. Un ETF con un TER del 0,20% y una TD del 0,05% es en la práctica más barato que un ETF con un TER del 0,12% y una TD del 0,18%.

Los costes fuera del fondo

Dos bloques de costes surgen no dentro del fondo sino contigo:

• Diferencial de compraventa: la brecha entre los precios de compra y venta en el intercambio. Puede variar según la liquidez, la volatilidad, el lugar y la hora del día. Comparar cotizaciones cuando los mercados subyacentes relevantes estén abiertos; El mediodía europeo no implica que las bolsas de valores estadounidenses estén abiertas.

• Comisiones de compraventa: dependiendo del corredor, una tarifa fija, un porcentaje o, a menudo, cero dentro de un plan de ahorro. Para cuotas pequeñas, las tarifas fijas de los pedidos pueden ser significativas en términos porcentuales.

Además, vienen los impuestos a tu nivel. En Alemania, estos pueden incluir el impuesto sobre las distribuciones, el Vorabpauschale (anticipo de suma global) y las ganancias por ventas. Los fondos de renta variable que cumplan los requisitos pueden recibir una exención parcial del 30% para los inversores privados según la ley alemana del impuesto a las inversiones. Esto depende del fondo y de las circunstancias fiscales, no sólo del nombre del índice. Otros países tienen reglas diferentes. Los impuestos no son costes de fondos, pero pertenecen a una comparación de rendimiento neto.

Por qué las pequeñas diferencias crecen

Los costes actúan como un rendimiento negativo con interés compuesto. Una diferencia de 0,3 puntos porcentuales al año parece inofensiva, pero a lo largo de décadas suma varios puntos porcentuales de la riqueza final. La calculadora de planes de ahorro de ETF hace visible el efecto si ejecuta dos supuestos de rendimiento separados por la diferencia de costes.

Lista de verificación para comparar costes

• Compara la diferencia de seguimiento a lo largo de varios años, no de un solo año

• Usar el TER como segundo criterio cuando los TD son similares

• Tenga cuidado con el diferencial: opere con ETF líquidos durante el horario comercial principal

• Verifica las tarifas de las órdenes de su corredor, especialmente para cuotas pequeñas

• Incluir impuestos (exención parcial, Vorabpauschale) en la vista neta