Investboard …
ЗнанняЗнання про ETF
Чому коефіцієнт загальних витрат показує лише частину картини, а різниця у відстеженні дає чесніше порівняння. Чому різниця у відстеженні часто говорить більше, ніж TER.
TER описує поточні витрати фонду. Tracking difference вимірює спостережувану різницю дохідності порівняно з індексом і включає чинники поза комісіями. Перевіряйте порядок розрахунку знака, валюту та період. Порівнюйте кілька років, а потім ураховуйте власні торговельні комісії, спред між цінами купівлі й продажу та застосовні податки. Жоден із цих показників сам по собі не відображає всіх ваших інвестиційних витрат.
TER відображає заявлені поточні витрати, а не фактичне відставання від індексу.
Tracking difference включає чинники поза комісіями; перевіряйте порядок розрахунку її знака
Під час кожної угоди додатково виникають спред і брокерські комісії.
За десятиліття невеликі відмінності у витратах накопичуються у значні суми.
TER описує поточні витрати фонду. Tracking difference вимірює спостережувану різницю дохідності порівняно з індексом і включає чинники поза комісіями. Перевіряйте порядок розрахунку знака, валюту та період. Порівнюйте кілька років, а потім ураховуйте власні торговельні комісії, спред між цінами купівлі й продажу та застосовні податки. Жоден із цих показників сам по собі не відображає всіх ваших інвестиційних витрат.
TER відображає заявлені поточні витрати, а не фактичне відставання від індексу.
Tracking difference включає чинники поза комісіями; перевіряйте порядок розрахунку її знака
Під час кожної угоди додатково виникають спред і брокерські комісії.
За десятиліття невеликі відмінності у витратах накопичуються у значні суми.
TER помітно виділено в інформаційному листі фонду, і багато інвесторів вибирають ETF саме за ним. Але він відображає лише частину витрат, до того ж не найважливішу. Показовіша величина розташована рядком нижче: відхилення дохідності від індексу, або tracking difference.
Розібравшись у механіці витрат, ви починаєте порівнювати ETF інакше: не за заявленою комісією, а за тим, скільки дохідності фактично втрачається відносно індексу.
Найнижча комісія марна, якщо фонд однаково відстає від індексу. Важливо те, що отримує інвестор.
TER (total expense ratio, коефіцієнт загальних витрат) об’єднує поточні витрати фонду: оплату управління, депозитарію, ліцензії на індекс, розповсюдження й адміністрування. Він виражається у відсотках за рік і не списується окремим платежем: відповідна частка щодня утримується з активів фонду. Ви бачите не окрему комісію, а трохи нижчу дохідність.
Попри назву, TER не включає власні транзакційні витрати фонду під час ребалансування, ваші брокерські комісії та спреди під час купівлі, а також ваші податки.
Відхилення дохідності від індексу (tracking difference, TD) порівнює фактичну дохідність фонду з його індексом за один і той самий період. Перевірте порядок віднімання: у цій статті використано дохідність індексу мінус дохідність фонду, а інші провайдери можуть рахувати навпаки. Порівнюйте однакові валюту, дати, варіант індексу та припущення щодо реінвестування.
Відхилення дохідності від індексу
TD = дохідність індексу − дохідність фонду (за рік)
TD у розмірі 0,15 % за такого порядку розрахунку означає, що фонд відставав від свого індексу на 0,15 відсоткового пункту на рік. Це спостережувана різниця дохідності, а не виставлений рахунок чи суто показник комісій. На неї можуть впливати витрати фонду, реплікація, податки та додатковий дохід.
TD може бути нижчим за TER, а в деяких випадках навіть від’ємним. Фонди отримують додатковий дохід, наприклад від надання цінних паперів у позику або сприятливішого утримання податку у джерела, ніж передбачає індекс, і передають його інвесторам. ETF із TER 0,20 % і TD 0,05 % на практиці дешевший за ETF із TER 0,12 % і TD 0,18 %.
| Показник | Що вимірює | Де знайти |
|---|---|---|
| TER | Заявлені поточні витрати за рік | Інформаційний лист фонду, KID |
| Tracking difference | Фактичне відставання від індексу | Звіти провайдера, сервіси порівняння |
| Спред | Розрив між цінами купівлі й продажу на біржі | Біржовий стакан, залежить від часу доби |
| Комісії за угоди | Платежі вашому брокеру | Тарифи брокера |
Дві групи витрат виникають не всередині фонду, а безпосередньо у вас:
До цього додаються податки на вашому рівні. У Німеччині вони можуть включати податок на виплати, Vorabpauschale (попередню розрахункову суму) та прибуток від продажу. Для приватних інвесторів фонди акцій, що відповідають вимогам, можуть отримувати часткове звільнення в розмірі 30 % за німецьким законом про оподаткування інвестицій. Це залежить від фонду й податкових обставин, а не лише від назви індексу. В інших країнах діють інші правила. Податки не є витратами фонду, але їх слід ураховувати під час порівняння чистої дохідності.
Витрати діють як від’ємна дохідність з ефектом складного відсотка. Різниця в 0,3 відсоткового пункту на рік здається невеликою, але за десятиліття вона становить кілька відсотків підсумкового капіталу. Калькулятор регулярних інвестицій в ETF показує цей ефект, якщо порівняти два припущення про дохідність, що відрізняються на величину витрат.
Спочатку порівнюйте ETF на один індекс за відхиленням дохідності від індексу за кілька років, а не за TER. За близьких значень TD порівнюйте TER, розмір фонду та зручність торгівлі.
Зробіть витрати портфеля видимими
Investboard показує коефіцієнт витрат ваших фондів у масштабі всього портфеля й допомагає побачити непомітні втрати дохідності.
Переглянути витрати портфеля →TER (total expense ratio, коефіцієнт загальних витрат) об’єднує поточні витрати фонду: управління, зберігання активів, ліцензію на індекс і розповсюдження. Він зазначається у відсотках за рік і щодня пропорційно утримується з активів фонду, а не виставляється окремим рахунком. Він не включає транзакційних витрат фонду, ваших брокерських комісій, спредів і податків.
Tracking difference: спостережувана різниця дохідності між фондом і його індексом, а не суто показник комісій. Перевіряйте порядок розрахунку знака, період, валюту, варіант індексу та припущення щодо реінвестування. На різницю можуть впливати витрати, реплікація, податки й додатковий дохід.
Спочатку порівняйте ETF на один і той самий індекс за різницею у відстеженні за кілька років; за схожої TD вибір визначають TER, розмір фонду й зручність торгівлі. Також враховуйте спред (торгуйте ліквідними ETF в основні години торгів) і брокерські комісії, особливо за невеликих регулярних внесків.