Investboard …
ЗнанияЗнания об ETF
Оба названия обещают весь мир, но только один индекс включает его целиком. Выбор прежде всего зависит от отношения к развивающимся рынкам. Главный выбор: должны ли развивающиеся рынки входить в портфель.
MSCI World охватывает 23 развитых рынка (около 1 400 позиций); FTSE All-World добавляет развивающиеся рынки (более 4 000 позиций, доля развивающихся рынков около одной десятой). Оба индекса взвешены по рыночной капитализации и не включают компании малой капитализации. Поэтому главный вопрос состоит в том, войдут ли развивающиеся рынки в портфель автоматически или их долю вы определите отдельно и осознанно.
MSCI World охватывает 23 развитых рынка (~1 400 позиций); FTSE All-World добавляет развивающиеся рынки (более 4 000).
Оба индекса взвешены по рыночной капитализации; в обоих доминируют крупнейшие компании США и отсутствуют компании малой капитализации.
All-World позволяет обойтись одним фондом без самостоятельной ребалансировки; World + EM даёт широкий охват развитых и развивающихся рынков с Вашими собственными весами и ребалансировкой. Классификации стран у провайдеров индексов могут различаться.
После выбора индекса конкретные ETF сравнивают по разнице в отслеживании, затратам и размеру фонда.
MSCI World охватывает 23 развитых рынка (около 1 400 позиций); FTSE All-World добавляет развивающиеся рынки (более 4 000 позиций, доля развивающихся рынков около одной десятой). Оба индекса взвешены по рыночной капитализации и не включают компании малой капитализации. Поэтому главный вопрос состоит в том, войдут ли развивающиеся рынки в портфель автоматически или их долю вы определите отдельно и осознанно.
MSCI World охватывает 23 развитых рынка (~1 400 позиций); FTSE All-World добавляет развивающиеся рынки (более 4 000).
Оба индекса взвешены по рыночной капитализации; в обоих доминируют крупнейшие компании США и отсутствуют компании малой капитализации.
All-World позволяет обойтись одним фондом без самостоятельной ребалансировки; World + EM даёт широкий охват развитых и развивающихся рынков с Вашими собственными весами и ребалансировкой. Классификации стран у провайдеров индексов могут различаться.
После выбора индекса конкретные ETF сравнивают по разнице в отслеживании, затратам и размеру фонда.
Два индекса обещают в своих названиях почти одно и то же: весь мир. Различие заключается в том, чего нет в одном из них: развивающихся рынках. Выбор между MSCI World и FTSE All-World прежде всего определяет, будут ли в вашем портфеле представлены Китай, Индия и Бразилия.
Это не вопрос правильного или неправильного выбора, а осознанное определение границ. Количество позиций и доли стран меняются со временем; актуальный состав проверяйте в информационных листах с указанной датой от MSCI и FTSE Russell.
У MSCI слово «World» означает развитые рынки. Если вы имеете в виду весь мир, нужен All-World или отдельное добавление развивающихся рынков.
MSCI World охватывает крупные и средние компании из 23 развитых рынков, примерно 1 400 позиций. Развивающиеся рынки полностью отсутствуют: для них у MSCI есть отдельный индекс Emerging Markets.
FTSE All-World охватывает крупные и средние компании развитых и развивающихся рынков, всего более 4 000 позиций. Доля развивающихся рынков зависит от ситуации на рынках и составляет примерно десятую часть индекса.
| Характеристика | MSCI World | FTSE All-World |
|---|---|---|
| Охват | 23 развитых рынка | Развитые и развивающиеся рынки |
| Позиции | ~1 400 | более 4 000 |
| Развивающиеся рынки | Нет | Да, около десятой части (зависит от рынка) |
| Компании малой капитализации | Нет | Нет |
| Взвешивание | Рыночная капитализация | Рыночная капитализация |
Оба индекса взвешивают компании по рыночной капитализации. Поэтому в обоих доминируют одни и те же крупнейшие американские компании, а доля США высока; в All-World она несколько ниже благодаря включению развивающихся рынков. Компаний малой капитализации нет ни в одном; если они нужны, следует рассматривать варианты вроде MSCI ACWI IMI.
Доходность: никто не знает, поможет ли включение развивающихся рынков будущей доходности или снизит её; в прошлом периоды их опережения и отставания чередовались. Это решение о диверсификации, а не о доходности.
Диверсификация: All-World охватывает больше стран и позиций. Доля отдельной экономики за пределами США снижается лишь умеренно, но вам не нужно самостоятельно решать, включать ли развивающиеся рынки в портфель и в каком объёме.
Обслуживание: All-World даёт решение из одного фонда, не требующее вашей ребалансировки между этими рынками. Альтернатива, MSCI World плюс отдельный ETF развивающихся рынков, даёт широкий охват развитых и развивающихся рынков со свободно выбранными долями (классификации стран у провайдеров могут различаться), но требует самостоятельной ребалансировки.
MSCI World и MSCI Emerging Markets не пересекаются: эта пара представляет модульный вариант идеи All-World. Проблемы возникают при сочетании двух индексов с большим пересечением, например MSCI World и S&P 500.
Лишь после выбора индекса начинается сравнение продуктов: отклонение доходности от индекса, TER, размер фонда и порядок выплат часто различают конкретные ETF на один индекс сильнее, чем сам выбор индекса. Обе группы индексов отслеживаются ликвидными и недорогими ETF крупных провайдеров; для частных инвесторов, облагаемых налогом в Германии, соответствующий требованиям фонд акций может получать частичное освобождение в размере 30 %. Право на него зависит от соблюдения фондом немецких требований к налогообложению инвестиций, а не от названия индекса. Это не описывает налогообложение в других странах.
Ваш мировой портфель изнутри
Investboard показывает страны, отрасли и пересечения ваших ETF и помогает увидеть, какой мировой охват действительно представлен в портфеле.
Посмотреть структуру портфеля →MSCI World включает крупные и средние компании из 23 развитых рынков (около 1 400 позиций) и не включает развивающиеся рынки. FTSE All-World охватывает развитые и развивающиеся рынки (более 4 000 позиций); доля развивающихся рынков зависит от рынка и составляет около одной десятой. Ни один индекс не включает компании малой капитализации.
Не обязательно. Выбор касается диверсификации, а не доходности: никто не знает, поможет ли добавление развивающихся рынков в будущем. All-World позволяет обойтись одним фондом без самостоятельной ребалансировки; MSCI World вместе с отдельным ETF на развивающиеся рынки даёт широкий охват развитых и развивающихся рынков с Вашими собственными весами, но требует ребалансировки. Классификации стран у провайдеров индексов могут различаться.
Пользы от этого мало: индексы сильно пересекаются, поскольку All-World почти полностью включает развитые рынки MSCI World. Больше смысла в непересекающихся сочетаниях, например MSCI World плюс Emerging Markets, или просто в одном из двух глобальных решений.