Votre mandat d’investissement : un modèle d’IPS

Un mandat est, au fond, une chose simple : un ensemble de règles que vous rédigez pour votre propre argent, avant que les marchés ne vous mettent sous pression. Votre mandat est l'ensemble des règles que vous vous donnez. Il ne s’agit pas d’une instruction adressée à un dirigeant ni d’une procuration. Il s'agit d'un document dans lequel vous, en tant que personne calme, définissez comment la personne stressée devra agir dans six mois. Le concept vient de la gestion de patrimoine, où il est appelé Investment Policy Statement (IPS). Cette traduction vous le ramène.

Votre chemin vers un mandat écrit

Ce guide est le point de départ pour investir avec un livre de règles écrit. Choisissez votre prochaine étape :

• Remplir un modèle IPS: objet, attribution des cibles et règles sur une seule page.

• Définir une règle de réflexion English: une période d'attente avant des changements non planifiés.

• Comprendre l'écart comportemental: pourquoi les investisseurs s'écartent de leur stratégie.

• Choisissez de ne pas agir English: quand rester avec le plan est une décision délibérée.

• Examiner le coût du bricolage English: quels peuvent coûter les interventions.

• Parcourez vos ETF: évaluez les détentions répétées par rapport à votre mandat.

Prêt à commencer ? Le projet de mandat libre English vous permet de choisir une stratégie et d'inspecter son allocation et son scénario de stress sur l'euro. Le Glossaire Investboard explique le vocabulaire.

Qu'est-ce qu'un mandat et ce qu'il n'est pas

En finance, le mot « mandat » signifie souvent le contraire de l’autonomie de l’investisseur : un mandat de gestion discrétionnaire confère à un gestionnaire réglementé le pouvoir d'acheter et de vendre en votre nom. C’est précisément ce malentendu que nous souhaitons dissiper ici. Le mandat dont parle ce texte en est le reflet.

Votre mandat est l'ensemble des règles que vous vous donnez. Vous êtes à la fois le mandant qui décide des règles et la personne tenue à celles-ci. Personne ne négocie pour vous, personne n'a accès à votre compte. Le mandat régit les règles, pas les actifs. Il s’agit, comme le propose le CFA Institute, d’un guide pour la prise de décision, et non d’un abandon de la décision elle-même.

Dans son concept d'Investment Policy Statement, le CFA Institute trace une ligne nette entre celui qui décide de la politique (le mandant) et tout conseiller qui se contente de l'exécuter et de la surveiller. Pour l’investisseur autonome, ces rôles se résument en un seul : vous êtes l’auteur, l’approbateur et la partie liée en une seule personne.

L'origine du concept est institutionnelle et fiduciaire : les fonds de pension, les fonds de dotation et les fiducies fonctionnent depuis longtemps à partir d'une déclaration écrite de politique d’investissement, de sorte que la gestion des actifs ne dépend pas de l'humeur du jour. Ce qui vaut pour une dotation vaut tout de même pour votre propre compte à plus petite échelle.

Pourquoi les règles écrites fonctionnent

Le mécanisme derrière un mandat est fondé sur un engagement personnel, souvent décrit en anglais comme un dispositif d'engagement. Vous vous engagez à l'avance. Dans un moment calme, lorsque vous pensez clairement, vous définissez comment vous vous comporterez dans un moment instable, alors que ce n'est peut-être pas le cas. L’écrire fait sortir la décision de la phase de panique et la fait entrer dans la phase de délibération.

Dans son guide de l'Énoncé de politique d'investissement destiné aux investisseurs individuels (2010), le CFA Institute décrit le document comme servant « de ligne directrice qui fournit un plan d'action objectif à suivre pendant les périodes de turbulences du marché, lorsque des réponses émotionnelles ou instinctives pourraient autrement inciter à des actions moins prudentes ». C’est tout l’intérêt de l’exercice : la règle que vous avez écrite dans le calme résiste à l’impulsion que crée le stress.

Une note facultative et soigneusement formulée sur l'ordre de grandeur : dans sa recherche Advisor's Alpha, Vanguard estime que le coaching comportemental, dans le contexte du conseil, peut contribuer à hauteur d'environ 150 points de base (1,5 %) par an. Il s’agit d’une estimation, pas d’une promesse, et cela dépend entièrement du fait que vous respectiez réellement le plan pendant les phases difficiles. C’est exactement à cela que sert un mandat.

Les parties d'un mandat

Le cadre CFA divise un énoncé de politique d'investissement en quatre sections. La même structure se répercute sur votre mandat personnel.

La première section, objectif et portée, enregistre simplement ce à quoi le mandat fait référence, par exemple votre compte d'investissement à long terme, séparé de votre trésorerie quotidienne et de votre réserve d'urgence.

La deuxième section, la gouvernance, semble bureaucratique mais est au cœur de l'fondé sur un engagement personnel. Dans un mandat institutionnel, c'est ici qu'il est dit qui décide, qui exécute et qui surveille. Pour vous, cela représente trois fois vous. Ce qui compte le plus, c'est la procédure : comment et quand le mandat est-il réexaminé ? Un examen annuel est la cadence minimale habituelle.

La troisième section, les objectifs, traduit vos intentions en exigences. Cela inclut la tolérance au risque, qui peut se concrétiser, par exemple sous la forme d'une perte maximale tolérable sur douze mois, dont le dépassement entraîne une réduction du risque. À ses côtés s’ajoutent les contraintes classiques : horizon temporel, liquidité, fiscalité, circonstances juridiques et particulières.

La quatrième section, la gestion des risques, devient concrète. Ici se situe l’allocation cible « avec des bandes autorisées autour des valeurs cibles », comme l’appelle le CFA Institute, donc pas « 60 % d’actions » comme un point rigide, mais comme un corridor. La règle du rééquilibrage s’applique ici également. Et si votre politique n’est pas de rééquilibrer, cela est également documenté expressément.

Comment rédiger un mandat d'une page

Un mandat personnel n'a pas besoin de vingt pages. Une page suffit, à condition qu’elle contienne les décisions qui s’effondrent sous la pression. Sept éléments constituent le périmètre minimum.

Écrivez des phrases entières et simples pour que la règle soit intelligible même lorsque vous la lisez sous stress. « Je ne vends pas sur des marchés en baisse » est une meilleure ligne de mandat qu'une mesure de risque abstraite, car elle prend effet exactement au moment où la main dérive vers le bouton de vente.

Gabarit IPS à remplir

Copiez les lignes suivantes dans votre propre document. Les espaces réservés sont délibérément ouverts : vous choisissez les règles, plutôt que d’hériter d’une catégorie de risque générique.

Un mandat complété n'est pas un ordre d'achat. La question de savoir si un écart nécessite une action dépend des règles préalablement convenues. Le fonctionnalité de stratégie transforme les cibles en une comparaison continue ; analyse du comportement aide à évaluer les interventions par la suite.

Quand et comment le changer

Un mandat n'est pas une pierre mais un document vivant. Les circonstances changent, l’horizon temporel se raccourcit, les objectifs changent. C'est pourquoi le journal des modifications appartient au contenu minimum. Il enregistre ce que vous avez modifié, quand et pourquoi.

La règle décisive concerne le timing : les changements ne sont effectués qu'après une période de réflexion, jamais dans un contexte de panique du marché. Lorsque les marchés chutent et que votre mandat semble soudainement erroné, ce n’est presque jamais une raison pour le modifier. C'est le moment pour lequel vous l'avez écrit. L’examen annuel programmé, ou un événement clairement défini dans votre vie, est l’occasion propice pour reconsidérer sereinement le mandat. Un jour rouge sur la bourse ne l’est pas.