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MSCI World ou FTSE All-World : quelle différence ?
La question centrale : quelle place donner aux marchés émergents ? La question centrale : quelle place donner aux marchés émergents ?
En bref
Le MSCI World couvre 23 marchés développés (environ 1 400 positions) ; le FTSE All-World ajoute les marchés émergents (plus de 4 000 positions, part des marchés émergents autour d'un dixième). Tous deux pèsent en fonction de la capitalisation boursière et aucun des deux ne détient de petites capitalisations. Le choix consiste donc principalement à décider si les marchés émergents entrent automatiquement dans le portefeuille ou s'ils sont pondérés séparément et délibérément.
MSCI World couvre 23 marchés développés (~ 1 400 positions) ; FTSE All-World ajoute les marchés émergents (plus de 4 000)
Les deux sont pondérés par la capitalisation boursière ; Les mégacapitalisations américaines dominent les deux, les petites capitalisations sont absentes des deux
Autres points clés
Le All-World est la solution à fonds unique et sans entretien ; World + EM obtient le même résultat avec votre propre pondération et rééquilibrage
Après le choix de l'indice, la différence de suivi, les coûts et la taille du fonds décident entre les ETF concrets.
En bref
Le MSCI World couvre 23 marchés développés (environ 1 400 positions) ; le FTSE All-World ajoute les marchés émergents (plus de 4 000 positions, part des marchés émergents autour d'un dixième). Tous deux pèsent en fonction de la capitalisation boursière et aucun des deux ne détient de petites capitalisations. Le choix consiste donc principalement à décider si les marchés émergents entrent automatiquement dans le portefeuille ou s'ils sont pondérés séparément et délibérément.
MSCI World couvre 23 marchés développés (~ 1 400 positions) ; FTSE All-World ajoute les marchés émergents (plus de 4 000)
Les deux sont pondérés par la capitalisation boursière ; Les mégacapitalisations américaines dominent les deux, les petites capitalisations sont absentes des deux
Le All-World est la solution à fonds unique et sans entretien ; World + EM obtient le même résultat avec votre propre pondération et rééquilibrage
Après le choix de l'indice, la différence de suivi, les coûts et la taille du fonds décident entre les ETF concrets.
Deux indices portent presque la même revendication dans leur nom : le monde. La différence réside dans l’absence d’un mot dans l’un d’eux : marchés émergents. Choisissez entre MSCI World et FTSE All-World, c'est avant tout décider si la Chine, l'Inde et le Brésil sont représentés dans votre portefeuille.
Le choix n'est pas une question de bien ou de mal mais une décision délibérée de limite. Les décomptes et les pondérations des pays changent au fil du temps ; consulter les fiches datées de MSCI et FTSE Russell pour la composition actuelle.
Chez MSCI, « Monde » signifie marchés développés. Celui qui veut dire que le FTSE All-World a besoin du FTSE All-World, ou qui ajoute les marchés émergents séparément.
La différence structurelle
Le MSCI World couvre les grandes et moyennes entreprises de 23 marchés développés, soit environ 1 400 postes. Les marchés émergents sont totalement absents ; MSCI les conserve dans son indice distinct des marchés émergents.
Le FTSE All-World couvre les grandes et moyennes entreprises des pays développés et marchés émergents, plus de 4 000 postes au total. La part des marchés émergents se situe, en fonction du marché, à environ un dixième de l'indice.
| Caractéristique | MSCI World | FTSE All-World |
|---|---|---|
| Couverture | 23 marchés développés | Marchés développés et émergents |
| Postes | ~1 400 | plus de 4 000 |
| Marchés émergents | Non | Oui, environ un dixième (en fonction du marché) |
| Petites capitalisations | Non | Non |
| Pondération | Capitalisation boursière | Capitalisation boursière |
Les deux indices sont pondérés selon la capitalisation boursière. Les mêmes mégacapitalisations américaines dominent donc les deux, et la part américaine est élevée dans les deux ; dans le FTSE All-World, il ressort un peu plus bas en raison du mélange des marchés émergents. Aucun des deux ne contient de petites capitalisations ; celui qui les veut a besoin de variantes telles que le MSCI ACWI IMI.
Ce que signifie la différence dans la pratique
Retour : personne ne sait si le mélange des marchés émergents sera utile ou coûteux à l'avenir ; les périodes historiques se sont tour à tour déroulées en faveur et en défaveur des marchés émergents. Le choix est une décision de diversification et non une décision de rendement.
Diversifications : le FTSE All-World s'étend sur plus de pays et plus de positions. Cela ne réduit que modérément le poids de toute économie en dehors des États-Unis, mais cela vous libère de la décision de savoir si et dans quelle mesure les marchés émergents ont leur place dans le portefeuille.
Entretien : un All-World est une solution à fonds unique sans rééquilibrage à faire. L'alternative, MSCI World plus un ETF distinct sur les marchés émergents, offre une large couverture des marchés développés et émergents avec une pondération librement choisie (les classifications des pays fournisseurs peuvent différer), mais nécessite votre propre rééquilibrage.
MSCI World et MSCI Emerging Markets ne se chevauchent pas : le jumelage est la version modulaire de l'idée All-World. Ce qui pose problème, c’est l’association de deux indices présentant une intersection importante, comme le MSCI World et le S&P 500.
Trois façons de construire un portefeuille mondial
FTSE All-World (ou MSCI ACWI) : un seul poste, couverture mondiale incluant les marchés émergents, aucun entretien. La forme la plus simple.
MSCI World + Marchés émergents : deux positions, pondération fixée par vos soins (classiquement discutée autour de 70/30 à 90/10), rééquilibrage selon la règle que vous avez choisie.
MSCI World seul : une décision délibérée à l'encontre des marchés émergents, et non une mauvaise décision, à condition qu'elle soit prise consciemment et inscrite dans votre mandat d'investissement.
Ce qui compte dans la mise en œuvre
Ce n'est qu'après le choix de l'indice que commence la comparaison des produits : la différence de suivi, le TER, la taille du fonds et la politique de distribution séparent souvent les ETF concrets sur le même indice plus que la question de l'indice elle-même. Les deux familles d’indices sont suivies par de grands fournisseurs proposant des ETF liquides et peu coûteux ; pour les investisseurs privés imposés en Allemagne, un fonds d’actions éligible peut bénéficier d’une exonération partielle de 30 %. L'éligibilité dépend du respect par le fonds des exigences fiscales allemandes en matière d'investissement, et non du nom de son indice. Cela ne décrit pas le traitement fiscal dans d’autres pays.
Votre portefeuille mondial, radiographié
Investboard affiche la structure de pays, de secteur et de chevauchement de vos ETF et révèle quelle couverture mondiale se trouve réellement dans votre portefeuille.
Voir la structure du portefeuille →Questions fréquentes
Quelle est la différence entre MSCI World et FTSE All-World ?
Le MSCI World détient des sociétés de grande et moyenne taille provenant de 23 marchés développés (environ 1 400 positions) et d'aucun marché émergent. Le FTSE All-World couvre les marchés développés et émergents (plus de 4 000 positions) ; la part des marchés émergents se situe, en fonction du marché, autour d'un dixième. Aucun des deux ne contient de petites capitalisations.
Le FTSE All-World est-il meilleur que le MSCI World ?
Pas en règle générale. Le choix est une décision de diversification, pas une décision de rendement : personne ne sait si le mélange des marchés émergents sera utile à l’avenir. Le All-World est la solution à fonds unique et sans entretien ; MSCI World et un ETF distinct sur les marchés émergents atteignent la même couverture avec votre propre pondération, mais nécessitent un rééquilibrage.
Puis-je combiner MSCI World et FTSE All-World ?
Cela ne rapporte pas grand-chose : les deux se chevauchent fortement, car le All-World contient presque entièrement les marchés développés du MSCI World. Des paires disjointes telles que MSCI World et Emerging Markets sont plus logiques, ou constituent simplement l'une des deux solutions mondiales à elle seule.
Sources
- MSCI World Index (Indexübersicht und Factsheet) · MSCI
- FTSE All-World Index Factsheet · FTSE Russell
- InvStG § 20 Teilfreistellung · Bundesministerium der Justiz
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