Калькулятор ребалансування

На яке питання відповідає калькулятор

Портфель, сформований за цільовою структурою, з часом відхиляється від неї разом із рухом цін. Якщо акції зростають швидше за облігації, їхня частка збільшується, а разом із нею й ризик, який несе портфель. Калькулятор порівнює Ваші поточні вкладення за класами активів із цільовими частками й показує суми, що повертають структуру до цілі: через купівлі та продажі або лише за рахунок нових коштів, зовсім без продажів.

Валюту Ви обираєте в полі Валюта, а потім вводите по одному рядку на кожен клас активів: його поточну вартість і цільову частку. Доступні ті самі вісім класів активів, що й в інвестиційній стратегії: акції, облігації, грошові кошти, нерухомість, золото, сировинні товари, криптоактиви та альтернативні активи. Сума цільових часток має становити 100%. Для кожного класу результат показує поточну частку, цільову частку та суму купівлі чи продажу, а як головний показник суму перерозподілу. Розрахунок однаковий у будь-якій валюті.

Купівля та продаж

У цьому режимі загальна вартість не змінюється, і кожен клас приводиться до своєї цільової частки від цієї суми:

Оскільки продажі оплачують купівлі, усі зміни разом дають нуль. Головний показник дорівнює сумі купівель, яка збігається із сумою продажів: це обсяг, який має перейти з одних класів в інші.

Лише нові кошти

Продаж не завжди є тим кроком, якого хоче інвестор: він може зафіксувати прибуток і спричинити податок на нього, а також додає транзакційні витрати. У цьому режимі нічого не продається. Нова сума спрямовується в класи, частка яких нижча за цільову, якщо рахувати від нової загальної суми:

Якщо нові кошти перевищують усі дефіцити разом, кожен дефіцит закривається повністю, а залишок розподіляється за цільовими частками.

Цей останній момент важливий під час читання результату. Якщо вкладаються лише нові кошти, для усунення великого відхилення може знадобитися кілька внесків, і калькулятор показує, наскільки один внесок наближає до цілі.

Чого калькулятор не моделює

Податки не розраховуються. Продаж позиції, що подорожчала, може зафіксувати оподатковуваний прибуток; результат зазначає це, але не називає суми, бо податок залежить від ціни купівлі кожної позиції та від правил країни, де Ви сплачуєте податки. Транзакційні витрати та спреди теж не враховуються.

Суми є точними значеннями. У реальних угодах купують цілі або дробові паї й акції за конкретною ціною, тому суми, які фактично можна купити чи продати, дещо відрізнятимуться.

Калькулятор працює з класами активів, а не з окремими фондами чи цінними паперами. Яку позицію в межах класу купувати чи продавати, вирішується окремо, як і сама ціль: калькулятор приймає Ваші цільові частки як задані й не пропонує жодної структури.

Як читати результат

Суми показують, що відновлює введені Вами цільові частки за введених Вами вартостей. Вони нічого не кажуть про те, чи слушний зараз момент, і калькулятор не виставляє заявок: він показує суми. Багато інвесторів дотримуються фіксованого правила, тобто дати в календарі або коридору навколо кожної цільової частки, щоб ребалансування відбувалося за планом, а не за настроєм ринку. Обидва підходи та їхні податкові наслідки порівнюються в статті Ребалансування як дисципліна, а не вибір моменту.

Невелике відхилення не завжди потребує угоди. Часті дрібні коригування мають власні витрати, від спредів і комісій до податку, сплаченого раніше, ніж потрібно, як описано в статті Тиха ціна постійних коригувань English. Режим «Лише нові кошти» є одним зі способів наблизитися до цілі без продажів.