Калькулятор инвестиционных комиссий

На какой вопрос отвечает калькулятор

Текущие затраты выражаются небольшими числами, но действуют долго. Фонд с затратами 1,5% в год и фонд с затратами 0,2% в информационном листе выглядят почти одинаково, однако затраты удерживаются каждый год из капитала, который продолжает расти, и каждая удержанная сумма к тому же перестает приносить сложный процент. Калькулятор сопоставляет два уровня затрат на одной и той же траектории накопления и показывает, сколько более высокий уровень забирает к концу срока.

Вы вводите начальную сумму, ежемесячный взнос, срок в годах, доходность до вычета затрат, Ваши ежегодные затраты и затраты для сравнения. Результат показывает итоговую стоимость при каждом уровне затрат, комиссии, уплаченные за весь срок, долю итоговой стоимости, которую забирает более высокий уровень, и обе траектории по годам. Валюту Вы выбираете в поле Валюта: расчет одинаков в любой валюте, и ничего не конвертируется.

Какие затраты вводить в поле

Ежегодные затраты охватывают все, что каждый год списывается с портфеля в процентах. Для фонда отправной точкой служат текущие расходы из документа с ключевой информацией, которые часто называют TER. Комиссия за консультацию, управляемый счет или платформу, если она взимается в процентах от стоимости портфеля, относится к тому же показателю: она уменьшает капитал точно так же. Разница в отслеживании (tracking difference), то есть расхождение между доходностью фонда и его индекса, часто честнее показывает, во что фонд обходится на самом деле; как она устроена, объясняет статья Расходы ETF: TER, разница в отслеживании и скрытые комиссии.

Разовые затраты, например надбавка при покупке паев или комиссия за каждую сделку, не являются ежегодным процентом и в модель не входят.

Как работает калькулятор

Обе траектории начинаются с одной и той же суммы и получают одни и те же взносы. Различаются они только затратами. Затраты вычитаются из годовой доходности, а годовая ставка после затрат пересчитывается в месячную:

Каждый месяц капитал растет по этой ставке, а взнос добавляется в конце месяца. Уплаченные комиссии представляют собой тот прирост, который затраты забирают месяц за месяцем:

Главный показатель равен разнице двух итоговых стоимостей. Доля показывает ее в пропорции к результату: это разница, деленная на большую из двух итоговых стоимостей.

Почему разница больше комиссий

При значениях из примера уплаченные комиссии составляют около 20 000 при 1,5% и около 3 000 при 0,2%. Разница между итоговыми стоимостями все же больше: около 28 286. Причина в сложном проценте: каждая комиссия уходит из портфеля, а вместе с ней уходит и прирост, который эта сумма принесла бы за оставшиеся годы. Чем длиннее срок, тем большая часть разрыва объясняется этим упущенным приростом, а не самими комиссиями.

По той же причине доля со временем растет. Разница в 1,3 процентного пункта невелика в любом отдельном году; за десятилетия она по сложному проценту превращается в заметную часть результата.

Что калькулятор не моделирует

Доходность до вычета затрат является допущением, а не ожидаемым значением, и остается постоянной. Реальные рынки движутся неравномерно, но это сказывается на обеих траекториях похожим образом, поэтому сравнение зависит от допущения о доходности меньше, чем сами итоговые стоимости.

Налоги не вычитаются: обе итоговые стоимости рассчитаны до налога, который возникает при продаже. Инфляция тоже не вычитается, поэтому суммы номинальные. Затраты остаются постоянными на весь срок, тогда как реальные затраты фондов могут меняться.

Более низкие затраты сами по себе ничего не говорят о фонде. Два фонда с разными затратами могут следовать разным индексам, нести разные риски и приносить разную доходность до вычета затрат. Калькулятор сравнивает два уровня затрат при одной и той же доходности; два фонда он не сравнивает.

Как читать результат

Воспринимайте главный показатель как то, сколько забирает разница в затратах при введенных допущениях, а не как экономию, которую принесет замена фонда. У замены есть свои затраты, а во многих налоговых системах она означает продажу прежней позиции с фиксацией прибыли, а это в год замены может обойтись дороже, чем более низкая комиссия сэкономит за первые годы. Если ввести срок, на который Вы действительно рассчитываете, а затем более низкую и более высокую доходность, станет видно, насколько устойчива разница.

Небольшие частые затраты на сделки и корректировки складываются похожим образом, как описано в статье Тихая цена постоянных корректировок English.